克而瑞证券:百强房企销售已恢复近八成 龙头房企集中度加速提升

2020-04-03      来源:罗田房地产   浏览次数:4

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乐居财经讯李莉4月2日,凯瑞证券发布了3月份百强住宅企业销售回顾。

投资要点

活动:2020年1月至3月,CRIC发布中国房地产企业100强销售排名。

领先的房地产公司率先升温。去年同期,前10名的销售额已经回升至90%左右。2020年1-3月,全国百强住宅企业销售总额约为1628.7亿元,同比下降24.1%。根据1-3月累计销售额细分,前10名、前11-30名、前31-50名和前51-100名销售额分别为7402、4218、2351和2316亿元,相应增长率分别为-14%、22%、25%和-25%。去年同期前100名的总销售额已经恢复了近80%,领先的房地产公司在复苏中处于领先地位。去年同期,前10名的累计销售额已经回升至90%左右。

住宅企业分化明显,龙头住宅企业集聚加快。3月份,月销售总额约为7553.9亿元,同比增长-19.0%。3月份,前10名、前11-30名、前31-50名和前51-100名的销售额分别为3348亿元、2118亿元、1080亿元和10070亿元,同比增长率分别为-9%、-15%、-28%和-23%。分层来看,不同层级的分化依然明显,前31名至前50名的间隔在一个月内同比下降28%,疫情的负面影响仍需消除。在企业层面,恒大、招商局蛇口、金科集团、金茂、凯撒集团等房企月度销售同比增长,并逐步回归正常销售节奏。保利发展、绿地控股、新城控股、徐汇集团等房地产企业3月份同比大幅下滑。随着离线销售办公室的开设以及工作和生产的有效恢复,未来的销售仍有很大的改进空间。审评委的数据显示,三大住宅企业的集中度上升了4.5%,达到16.4%,增幅最大。前4-10、前11-30、前31-50和前51-100梯队住房企业集中度分别提高了0.6%、0.3%、0 %、- 1.4%和-1.3 %,龙头住房企业集中度加快。

投资建议:随着我国新流行形势逐步得到较好控制,重叠式住房企业复工复产工作得到有效开展,三月份百强住房企业销售回升,接近去年同期的80%。在行业增长放缓、竞争加剧和新疫情叠加的影响下,龙头住宅企业的集中度加快。我们认为,在新皇冠流行病的“危机”中有“机会”。具有强大融资优势、投资能力和产品能力的领先住宅企业,以及财务状况稳定、发展迅速的成长型住宅企业,都有望从中受益。我们保持行业“推荐”评级,重点推荐低估值高分红的领先住宅企业:万科A、金地、高弹性增长住宅企业:中国奥园。建议关注:钟君集团控股、龙光地产、红阳地产。

风险提示:政策监管没有预期的那么强,行业销售下滑超出预期,疫情影响超出预期

乐居财经

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